政策法规

一、2017-2020年发展规划实施情况回顾

四年来，在人民银行党委的领导下，上海票据交易所紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，坚持回归本源、优化结构、强化监管、市场导向四项原则，将服务实体经济作为出发点和落脚点，以防范风险为核心，不断完善制度，全力提升服务的精细化和专业化水平，打造综合性的票据市场基础设施服务体系，发挥公司在促进票据市场改革发展中的引领作用，圆满完成了《上海票据交易所发展规划（2017-2020年）》确立的各项任务。

一是基本建成安全稳定高效的系统架构，为市场提供优质的系统服务。扎实推进纸电融合，票据市场电子化水平实现跃升；持续优化中国票据交易系统功能，系统保持安全稳定高效运行；开展直连接口项目建设，切实防控操作风险；建成投产再贴现系统，为货币政策操作提供安全高效的平台；建设数字票据交易平台实验性生产系统，实现票据市场应用金融科技的突破进展；推动完善票据市场制度建设，为票据市场建设高效系统架构夯实制度保障；科技治理架构体系基本成型，系统运行保障持续加固。

二是形成票据全生命周期产品创新“闭环”，提升票据市场服务实体经济的质效。在签发端建设供应链票据平台，从源头上促进应收账款票据化；在支付端推出“票付通”业务，为企业提供安全、便捷、高效的线上账期支付工具；在贴现端上线“贴现通”业务，打破贴现市场信息壁垒；在融资端推出标准化票据，拓宽企业票据融资渠道；建设跨境人民币贸易融资资产转让服务平台，为支持人民币跨境使用提供便利。

三是加强票据市场风险监测和预警，完善票据市场风险防控机制。探索建立监测指标体系，开发建设大数据智能化票据监测预警平台，实现监测工作线上化、智能化；完善操作风险应对与处置机制，开展风险提示，发布操作规程，推出票据账户主动管理服务功能，赋能企业防范风险能力；妥善应对突发性事件造成的不利影响，疫情期间支持金融机构和企业复工复产。

四是提供多元化市场服务机制，全面提升市场服务能力。建设完成票据市场数据统计系统和统计指标体系，为管理部门提供全量票据市场统计数据；完成票据收益率曲线编制，为市场成员提供定价基准参考；定期发布全市场业务数据和运行分析报告，促进市场交流；开展商业汇票信息披露试点，推动完善市场化约束机制；市场服务方式持续丰富，市场培育不断深入；成立中国票据研究中心，形成研究合作交流机制，理论实践研究扎实推进。

五是完善公司治理体系，加快提升内部治理能力。党建引领作用充分发挥，群团组织建设不断加强；办公和行政保障逐步增强，综合管理机制持续优化；财务管理制度体系建立健全，财务管理水平持续提高；人事管理框架体系建立完善，干部队伍建设扎实推进；法律事务管理机制能力稳步加强，内审监督效能加快提升。

二、票据市场发展步入新阶段

伴随票交所的成立与建设，票据市场从区域分割、信息不透明、以纸质票据和线下操作为主的传统市场向全国统一、安全高效、电子化的现代市场转型，票据市场的生态环境得以重塑，票据市场深化发展的基础进一步夯实。

一是从市场规模看，票据市场各项业务量实现平稳增长。在系统功能不断完善、业务创新持续突破的情况下，“十三五”时期票据市场业务总量稳步增长，2017年至2020年年均增长15.4%，2020年业务总量超过148万亿元。其中票据承兑和背书年均增长23.6%，贴现年均增长23.3%，2020年末票据承兑余额14.09万亿元，占同期社会融资规模存量的比重为4.95%；票据贴现余额8.78万亿元，占同期企业人民币贷款余额的比重为8.10%；全年票据市场交易量64.09万亿元，较2017年增长22.83%。

二是从风险防控看，票据市场安全性、便捷性显著提升。全国性、电子化的票据交易系统建成后，电票占比由“十三五”期初的不足50%上升到期末的99%，企业开展票据签发、承兑和背书等各项业务便捷度明显提升，传统纸票时代存在的伪假票据风险几乎销声匿迹。随着市场风险不断出清，企业使用票据的意愿显著增强。2017年至2020年，票据背书金额年均增速达29.16%，反映出票据对于企业特别是小微企业群体更加友好，其支付和融资功能得到进一步发挥。此外，电子化为票据等分化签发奠定基础，未来票据小额支付将更加便利。

三是从供求对接看，票据市场服务实体经济的契合度明显增强。一方面，随着票据市场服务功能的持续优化，票据市场对企业覆盖面不断拓展。2017年至2020年，用票企业家数年均增长36.72%，2020年用票企业数量达270.6万家，企业用票金额82.7万亿元。另一方面，票据市场发展也充分反映了宏观经济的结构变化，有效服务国家总体战略布局和导向。分地区看，2020年东部地区用票金额占比较2017年下降1.55个百分点，而中西部地区用票金额占比则上升2.57个百分点；分行业看，2020年科学研究和技术服务业、制造业用票金额占比较2017年提高0.9个百分点，批发和零售业用票金额占比则下降5.1个百分点。

四是从服务质效看，票据市场支持中小微企业作用充分显现。票据市场经历去杠杆和脱虚向实后回归本源，更好地支持了企业支付和融资，尤其在解决中小微企业融资难融资贵方面发挥了重要作用。从融资成本看，市场转贴现利率四年来总体下行，带动贴现利率水平不断走低。从使用便利度看，票据签发的平均面额由2017年的113万元下降到2020年的90万元。2020年，中小微企业用票金额逾61万亿元，占比73.8%；中小微企业用票家数267万家，占比达98.7%。

三、发展环境

党的十九届五中全会提出，当今世界正经历百年未有之大变局，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化。从票据市场看，随着我国经济进入新发展阶段，票据市场面临的政策环境、市场机遇和挑战同样都有新的变化。在供应链金融重要性凸显、政策利好不断的情况下，票据在供应链金融创新发展进程中大有可为：

首先，产业链供应链现代化为深化票据的发展应用提供了契机。“十四五”规划提出加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。新发展格局下，提升产业链供应链现代化水平为供应链金融发展带来前所未有的机会，票据天然契合了供应链企业的需求，可以向产业链核心企业和上下游企业提供票据支付融资方案，在服务产业链供应链现代化发展过程中将焕发新的活力。

其次，金融科技创新为票据市场发展注入了新动力。随着科技自立自强国家发展战略的推进，金融和科技的深度融合，将进一步推动金融服务创新。票据市场逐渐将大数据、人工智能、区块链等新兴技术应用于业务实践。未来，金融科技创新将推动形成票据服务供给的新业务模式、新技术应用、新产品体系。

再次，票据市场生态环境的改善为创新发展奠定了良好基础。当前，票据市场整体环境得到显著改善，在更加安全、透明、高效的生态环境下，票据市场将进一步拓展深度和广度，在满足实体经济的支付、融资、投资需求等方面有巨大的创新发展空间。

但与此同时，票据市场的发展仍面临诸多挑战，比如相关制度规则还需不断调整，票据功能和服务仍需与时俱进；票据面临着一些类似产品的竞争，优势有待进一步挖掘发挥；票据市场风险出现了一些新变化和新特点，风险防控形势依然严峻等。票交所要紧密结合票据市场实际，准确把握新发展阶段，深入贯彻新发展理念，主动融入新发展格局，抓住机遇，应对挑战，充分发挥票据比较优势，促进票据市场健康发展，为支持我国经济高质量发展作出更大贡献。

四、发展目标

下一阶段，票交所将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，抓住重点，守住底线，敢于担当，全面践行“团结、高效、创新、奉献”的企业精神，锚定党中央擘画的宏伟蓝图，综合考虑国内外发展趋势和我国发展条件，坚持目标导向和问题导向相结合，坚持守正和创新相统一，向实现“引领票据市场稳健发展，提升服务实体经济功能”的企业使命和“成为具有关键影响力、系统重要性的一流金融基础设施”的企业愿景迈出坚实步伐，发展成为高标准的票据市场基础设施，今后三年努力实现以下主要目标：

——系统功能完善发挥新动能。夯实基础系统根基，推动票交所系统各基础功能模块的优化升级，探索新技术在票据领域的安全应用，维护系统安全高效稳定运行。

——风险防控机制取得新成效。推动完善票据市场风险防控机制建设，有效履行监测职能，强化监测结果运用，推动完善票据风险防控市场化约束机制，有效防控市场风险。

——产品研发创新迈出新步伐。在风险可控的前提下，围绕票据全生命周期稳妥开展创新，推进完善票据市场机制、组织、产品和服务模式创新，提升票据市场活力。

——市场服务质效达到新水平。优化会员服务体系，为市场提供多样化数据产品，开展深度市场研究，加强市场宣传教育和业务培训，全面提升市场服务水平。

——制度体系建设实现新提高。促进票据承兑、贴现、交易、托管、清算、结算、税收、会计、评级、监管、投资者保护等制度的完善，规范市场行为，营造良好氛围。

——公司治理体系取得新进步。全面加强党的建设，坚持党建引领业务，提升政治监督和内部审计水平，持续优化员工队伍建设、财务管理等工作，不断提高公司治理水平。

五、发展规划

（一）以科技自立自强为战略支撑，巩固和优化关键核心系统。

一是夯实基础系统根基。有序推进新一代票据业务系统建设，实现纸电票据系统融合。优化系统技术架构、流程和功能，提升系统安全性、可靠性、高效性、扩展性和处理能力，构建环节完整、流程顺畅、权责明晰的前、中、后台一体化体系。

二是优化和丰富系统功能。持续优化交易系统建设，不断完善交易机制；推动实现再贴现业务DVP，进一步提升货币政策传导效率；丰富托管基础服务功能，综合改造托管账务系统，优化托管账户管理功能；完善清算功能，实现清算结算业务专业化、一体化，确保票据清算工作安全高效；持续优化创新产品系统建设，促进市场参与者更好参与创新业务。

三是科技赋能业务创新。加强票交所底层系统升级，优化项目研发机制，增强研发能力，完善票交所技术发展路线，支持创新产品上线；探索大数据、云计算、人工智能、分布式数据库等新兴技术的合理应用，提升服务质效。

四是构筑平稳高效的运维体系。建设“两地三中心”系统运行模式；构建自动化、智能化、“两地三中心”一体化快速响应的系统运行保障体系；提升运维管理水平，建立高效的应急处置机制，完善运维风险管控措施。

五是加强科技治理体系建设。根据人民银行规划部署推进落实“三集中”有关工作，加强科技资源调配协同，提升技术开发、运维、数据管理水平。构建网络安全管理体系，健全科技制度规范，推进数据治理工作，促进信息系统质量持续改进提升，防控生产系统风险。建立票据市场金融标准框架体系，推进票据市场标准化建设，提升票据市场工作规范化、标准化。

（二）统筹票据市场风险防控，有效防范市场风险。

一是建立完善的风险防控体系。积极发挥风险防控领导小组作用，统筹推进票据市场和票交所风险防控工作；引导市场机构完善风险管控，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

二是打造系统科学的票据风险监测体系。建立完善票据案例库，增强风险预警和研判能力，不断拓展风险监测防控深度和广度；构建多层次的专业监测队伍，协同发挥内外部监测力量。

强化监测结果运用，加强金融市场多部门监管合作，综合运用监测成果，为政策制定提供强有力的支持保障，共同维护金融市场运行秩序。

三是强化票据风险防控市场化约束机制。完善票据信息披露机制，不断提高信息披露系统便利性；促进信息披露由过渡期向全面实施的平稳衔接，稳妥推进商业承兑汇票信息披露；在现有企业信息库和票据账户主动管理服务基础上，构建更为完整、高效的企业风险防范体系。探索研究票据市场利率风险和信用风险衍生产品，为市场参与者提供市场化的风险管理工具。

（三）围绕票据全生命周期稳妥创新，推动形成新发展格局下票据市场新优势。

一是构建完善的票据全生命周期产品体系闭环。贯彻新发展理念，在票据签发、支付、融资、交易等环节创新产品设计，深化票据的功能作用，实现产品体系和服务方式的闭环，提高票据服务实体企业的“直达性”。包括在签发端完善供应链票据平台，促进应收账款票据化；在支付端优化“票付通”业务，畅通产业链供应链企业的票据线上支付渠道，拓展票据支付应用场景；在贴现端进一步推进“贴现通”业务，破解票据融资难题，优化贴现市场生态；在融资端做好标准化票据配套服务，拓宽企业票据融资渠道，打通票据市场和债券市场；在交易端适应票据投融资属性增强、多元化主体希望参与票据交易的现实需求，推进票据的标准化改造，进一步完善票据交易机制。

二是积极稳妥推进供应链票据业务。根据接入规则和相关要求，有序推动供应链平台接入；按照票据业务系统建设的总体安排，统筹做好供应链票据平台系统建设；加强配套机制建设，促进供应链票据业务持续发展；与人民银行分支行和相关机构加强合作，做好业务宣传推广和市场培育。

三是推动标准化票据相关工作。做好标准化票据基础资产相关配套服务，支持金融机构以供应链票据为基础资产推进标准化票据业务；会同其他基础设施做好交易流通服务。

四是推动票据业务机制创新。积极发挥票据支付与融资等功能作用，围绕加快构建双循环新发展格局，提升票据市场服务实体经济的“适配性”。围绕实体经济的需求，进一步丰富票据业务产品体系，推动票据市场供给侧结构性改革。

五是推动跨境贸易融资业务发展。推进跨境人民币贸易融资转让服务平台建设，提升平台参与度和认可度，带动跨境贸易融资市场的活跃，提高跨境人民币资产流动性。

（四）进一步提升市场竞争力，为市场提供高质量的产品和服务。

一是优化会员服务体系。持续做好票交所系统接入“一站式服务”工作，完善会员接入平台功能，不断提升会员接入工作质效。探索建立多层次的会员服务体系，实现分级分类、精准服务、及时响应。不断完善场务运行管理机制，着力推进智能化服务建设。

二是利用数据优势为市场提供丰富的信息产品。继续推出不同信用主体的票据市场收益率曲线，进一步丰富收益率曲线族群，为市场参与者提供估值参考；建设信息服务系统，实现成交行情、基准指标、统计数据等完整信息产品的自动化生产和发布；充分发挥票交所掌握全市场数据的优势，采用大数据框架为市场提供多维度的数据产品，建立数据产品规划、研发、生产、推广和反馈的全流程工作机制。

三是开展深度票据市场研究。密切关注国家关于票据市场等金融市场的重大方针政策，分析研究境内外票据市场等金融市场的运行环境和变化趋势，围绕票据市场的热点、重点问题，开展专项课题研究；完善中国票据研究中心工作机制，丰富产学研合作途径，拓展票据市场专业智库作用；提供市场研究交流平台，积极发挥市场成员的优势研究力量，组织市场专家、学者、研究咨询机构为票据市场发展提供咨询建议，凝聚市场智慧；组织编写票据市场研究专著，持续做好年度、季度、月度研究报告，为票据市场发展提供参考和借鉴。

四是加强市场参与者培育和教育。组织开展形式多样的交流、沙龙、座谈、联谊活动，加强工作信息交流和互动；进一步拓宽客户服务渠道，丰富服务方式，畅通会员联系；开展多种形式的市场从业人员教育培训，促进市场从业人员提高业务素质，提升市场参与者风险防范意识和业务经营能力。

五是加强票交所业务宣传推广。跟踪市场需求，针对性组织开展多种形式的票据业务宣传推广活动；探索与地方政府、市场参与者、相关协会组织等合作开展票据业务宣传推广；加强媒体沟通，构建良好公共关系，多渠道多形式引导市场正确认识和使用票据。

（五）推动完善票据市场制度建设，为市场发展提供良好政策环境。

一是推动完善票据市场法律法规体系。结合票据市场发展的理论与实践，从票据业务特点和票据市场发展现状出发，与时俱进推动完善票据市场法律法规体系，加强票据市场热点难点法律问题研究，为票据市场规范发展创造有利的制度环境。

二是加强与政策制定部门、管理部门的沟通协调。发挥好市场和管理部门之间的桥梁作用，吸收和传导市场参与者意见建议，持续加强票据市场制度修订研究工作，为管理部门提供政策建议。对票据业务全生命周期制度进行梳理，推动优化票据市场监管环境，做好与政策制定部门的沟通协调。

三是推动完善票据配套制度。推动完善票据在供应链场景下应用的相关配套制度，探索研究商业承兑汇票评级机制，拓宽商票融资渠道，引导商票业务有序健康发展。

四是推动完善创新产品制度。及时调整完善供应链票据平台接入规则，规范系统接入工作；完善标准化票据、跨境人民币贸易融资转让服务平台、票付通、贴现通等创新业务规则，推动市场参与者合规参与创新业务，提升票据市场服务实体经济的作用。

（六）持续提升公司治理体系和治理能力，为建设一流金融基础设施筑牢保障。

一是全面加强党的建设。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实党中央和人民银行党委关于党建工作的决策部署，以党建为引领，推动党的领导与公司治理有机融合、党建与业务互促共进。始终把党的政治建设摆在首位，不断增强政治自觉和政治定力，落细落实全面从严治党各项工作。强化理论武装，落实精神文明建设、模范机关创建各项工作要求。严肃党内政治生活，推进党支部建设标准化、规范化，加强党风廉政建设。发挥工会、团委等群团组织的桥梁纽带作用，不断提高员工队伍的凝聚力、战斗力。

二是全面加强政治监督和内部审计。切实履行监督执纪职责，不断深化作风建设，持续完善“大监督”工作规则和相关机制，以党内监督为主导，统筹推动各类监督有机贯通、相互协调。进一步深化内部审计工作，创新审计组织管理，科学配置审计资源，推动大数据审计技术应用，提高审计监督整体效能。

三是提高公司治理规范化水平。完善内部治理能力，提升治理效能，建立分工合理、运行顺畅的内部管理体系。不断优化办公系统等科学工具，提高运营效率和工作质量。完善会计财务管理制度体系，优化财务资源配置。深化企业文化建设，推动企业文化融入人心。制定出台员工队伍建设规划，加强员工队伍建设，增强员工履职能力。